home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Gold Medal Software 2 / Gold Medal Software Volume 2 (Gold Medal) (1994).iso / accounts / sba93_4b.arj / F258.SBE < prev    next >
Text File  |  1993-11-01  |  4KB  |  94 lines
  1. @064 CHAP 5
  2.  
  3.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  4.         │      FICA (SOCIAL SECURITY TAX) ON WAGES      │
  5.         └───────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. @Q       "Man is a thinking animal, a talking animal, a
  8. @Q        tool-making animal, a building animal, a poli-
  9. @Q        tical animal, a fantasizing animal. But in the
  10. @Q        twilight of a civilization he is chiefly a
  11. @Q        taxpaying animal."  -- Hugh MacLennan
  12.  
  13. FICA (or "Social Security") taxes apply to the wages of
  14. virtually all employees.  For 1993, the 15.3% FICA tax (im-
  15. posed at the rate of 7.65% each on the employee and the em-
  16. ployer on each employee's wages) applied to wages up to a
  17. maximum of $57,600 per covered employee.  In addition, on
  18. wages above $57,600 but below $135,000, there was a 2.9% tax
  19. (also split equally between employer and employee, at 1.45%
  20. each).  Thus, the maximum total combined FICA taxes on an
  21. employee's wages in 1993 were $11,057 (or $5,328.50 each,
  22. for employer and employee).
  23.  
  24. The amount subject to the full 15.3% tax rate increases from
  25. $57,600 in 1993 to $60,600 starting in 1994 and, for 1994,
  26. there will be NO upper limit on the amount to which the 2.9%
  27. Medicare portion of the tax applies.
  28.  
  29. Employers are required to withhold the employee's share of
  30. FICA tax from the wages paid to the employee, and deposit
  31. both the employee and employer portions of the tax along
  32. with withheld federal income taxes.  Such funds must be
  33. deposited with an appropriately coded federal tax deposit
  34. coupon in a bank that is designated as a federal tax de-
  35. pository.  Quarterly returns must be filed (Form 941) re-
  36. porting the wages of the employees with respect to whom
  37. the taxes were withheld and paid.
  38.  
  39. There is no effective shelter from FICA tax, other than not
  40. to pay or receive wages, which obviously is not much of a
  41. solution.  Many employers attempt to avoid paying FICA (and
  42. FUTA) tax on wages of their workers by treating those wor-
  43. kers as "independent contractors."  The IRS, however, is
  44. increasingly cracking down on those employers where such
  45. tax treatment of workers is not justified.  For details,
  46. see the discussion of "INDEPENDENT CONTRACTORS" under that
  47. subject listing, using the "INDX" or "KEY" menu selections
  48. in this program (MAIN Menu), or else use the "INDEP" selec-
  49. tion on the CHECKLISTS Menu.
  50.  
  51. Until January 1, 1988 it was possible to pay wages to one's
  52. spouse or to one's children under age 21 free of FICA
  53. taxes, but this "loophole" was eliminated by the Revenue
  54. Act of 1987.  However, a sole proprietor may still hire his
  55. or her children under age 18 to work in the family business
  56. without such wages being subject to FICA taxes.  Note that
  57. even this limited exception does not apply to a corporate
  58. business or to typical partnerships.
  59.  
  60. As heavy a tax burden as the FICA tax is, at least the em-
  61. ployer's half of the tax is deductible as a business ex-
  62. pense.  Before 1990, this was more advantageous than the
  63. situation for self-employed persons, who paid a somewhat
  64. lower total tax rate, but were unable to deduct any of the
  65. Self-Employment tax they paid.  In 1990 and thereafter,
  66. this difference no longer exists, since the self-employment
  67. tax rate is now the same as the total FICA rate (15.3%),
  68. and half of it is deductible for income tax purposes.
  69.  
  70. One possible, but somewhat controversial, approach to re-
  71. ducing one's FICA or self-employment tax on earnings is to
  72. set up an S corporation and pay yourself wages less than
  73. the $57,600 amount that would ordinarily be subject to the
  74. full 15.3% FICA or self-employment taxes.  This will in-
  75. crease the S corporation's net income, which will still
  76. pass through to you as the shareholder, but such income can
  77. be distributed to you in full as dividends with no taxes
  78. other than straight income tax applicable to it, unlike
  79. wages or self-employment income, which are be subject to
  80. BOTH income tax and FICA or self-employment tax.  Note that
  81. if the wages you pay yourself from an S corporation are
  82. unreasonably low, the IRS has the right to "impute" part of
  83. the corporate income to you as additional wages, which
  84. could defeat this neat strategem.
  85.  
  86. @CODE: LS
  87. There is no Social Security Tax or Social Security in
  88. @STATE.  Those persons who live to age 65 in
  89. @STATE tend to disappear into the backs of
  90. unmarked vans.
  91.  
  92. @CODE:OF
  93.  
  94.